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信陽行業動態

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上一篇 信陽新一批環保督察或啟動 關注污水處理

  從海南省環保部門獲悉,2017年海南省將在近500個行政村建設生活污水處理設施。海南省還計劃到2018年省內行政村生活污水處理設施建設復蓋率提升至不小于20%,2020年復蓋率提高到不低于50%,行政村轄區生活污水處理率不低于80%,部分有條件的市縣將實施農村生活污水設施建設全復蓋。

  環保板塊近期有望迎來新一輪炒作,4月12日,中央第二環境保護督察組向上海進行了督察意見的反饋。分析認為,隨著第二批意見反饋陸續進行,新一批環保督察可能會啟動,A股環保板塊投資機會值得關注。

  生活污水處理等公共事業行業投資周期長、回報穩定,與政府近來力推的PPP融資模式天然契合,截止目前財政部已推出了三批共745個、計劃總投資規模2萬億元的PPP示范項目,在前三批PPP示范項目落地率穩步提升的背景下,財政部即將推出第四批PPP示范項目。預計在第四批示范項目中,污水處理等環保領域項目仍將占據相當比重,相關上市公司值得關注。

  相關概念股:

  碧水源:業績穩健增長,訂單充足奠定成長基礎

  業績增長穩健:據公司2016年年報,公司實現營業收入88.92億元同比增長70.54%;歸母凈利潤18.46億元,同比增長35.55%;扣非后歸母凈利潤18.15億元,同比增長33.92%;EPS為0.60元。隨著PPP加速落地和水十條等政策催化水治理景氣度提升,公司憑借自身先進技術和運營模式擴大業務規模,業績實現穩健增長。

  毛利率有所下降,工程類收入占比顯著提升:公司2016年整體毛率31.39%,同比下降9.81個百分點,主要系毛利率12.97%的市政與給排水工程業務收入規模同比增長244%,收入占比增長23.19個百分點所致。公司膜設備毛利率47.6%,保持穩定。公司費用率同比略有下降,其中管理費用率4.60%,同比下降0.91個百分點。

  PPP模式項目增加,現金流留有改善空間:公司PPP模式項目增加部分項目決算周期變長,加之管理費用、稅費支出增長,公司2016年經營活動產生的現金流量凈額7.52億元,較上年減少6.07億元,同比減少44.69%。公司BOT/PPP項目較多,對項目公司和項目建設投資增加,投資活動流出增加。為滿足資金需求,公司新增銀行貸款并發行短期融資券,公司財務費用同比增長78%,達8.43億元。資產負債率達48.65%,同比增長25.38個百分點。

  在手訂單充足,后續業績釋放基礎牢固:公司在手訂單充足,據司年報,公司2016年新增工程類訂單140.1億元,新增運營類訂單195.6億元;截至2016底,公司在手訂單充足,工程類訂單項目共計105個,未確認收入總計69.08億元;公司尚有63個運營類項目處于施工期,尚有155.45億元投資尚未完成。公司訂單儲備為后續業績釋放打下堅實基礎,據公司2017年一季度業績預告,公司盈利2.22-2.32億元,同比大幅增長530%-560%。

  有望繼續受益于PPP項目加速落地和雄安新區建設:據財政部項庫的第五期季報,截至2016年底,財政部庫項目落地率31.6%,入庫項目和落地項目均呈逐月上升趨勢;第三批示范項目平均落地周期11個月,比前二批少4個月,PPP項目落地加速。公司為膜技術龍頭,技術、資源優勢明顯,PPP項目承接能力強,未來將受益于當前PPP項目的加速落地。雄安新區發展帶來白洋淀及京津冀周邊供水和治水需求,公司膜技術領先,有望為雄安新區發展提供全面技術支撐。

  投資建議:隨著PPP落地持續加速、水環境治理景氣度不斷提升:雄安新區發展催化治水需求,公司在手訂單有望逐步釋放業績,公司高成長可期。預計公司2017年-2019年的EPS分別為0.86元,1.12元和1.42元,對應市盈率為24.7x,18.9x和15.0x。

  巴安水務:一季報同比大增,國內與海外兩花齊開

  公司公告一季報業績預告,一季度公司預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2044.51萬元?2467.52萬元,同比增長45%-75%。對此,點評如下:一季報業績大增,主要由于內生增長及海外子公司貢獻利潤。根據公告,一季度公司非經常性損益僅4.29萬元,對業績影響有限;公司的業績增長主要來源于:1)經營業績的逐步上升;2)公司前期承接的項目以及海外子公司各項目有條不紊開展,對公司業績有較大貢獻。公司一季度業績增長,一方面顯示出公司業務的強勁增長能力;一方面顯示出公司的海外擴張已初現端倪,這是一直強調的海外并購帶來的預期差的重要印證。

  員工持股計劃疊加股權激勵計劃,激勵體系力度十足。4月6日公司公告員工持股計劃,針對7名激勵對象,其中董監高人數為6人,出資額占總出資額(1.5億元)的93%;員工持股計劃資金全額認購相關信托計劃次級份額,優先與次級按1:1設置,當前公司已完成針對36名高管的激勵股份的正式授予,其中限制性股票授予價6.96元/股,股票期權行權價14.08元/股,業績目標為2016~2019年扣非凈利潤分別達到1.4/2.1/3.0/3.8億元,激勵體系力度十足。

  后續主要看點:海水淡化項目、國際化并購所帶來的海外市場擴張和ppp項目拓展:看點一:海水淡化項目:當前海水淡化業務收入主要來自滄州海水淡化工程建設,項目總投資8.2億。認為海水淡化產業在“十三五”電力市場化改革背景下,行業迎來爆發臨界點。巴安借助KWI、瑞士水務、ItN等資源,獲得海淡技術儲備以及市場渠道。國內方面,公司滄州海水淡化PPP項目(10萬噸/日)已進入工程安裝階段;前期簽訂營口市仙人島能源化工區海水淡化項目10萬噸/日的PPP戰略合作框架協議,總投資規模8.3億。公司牽手青島水務、貴州水務,10億元青島藍谷海水淡化產業園落地。后續技術整合以及市場拓展仍值得市場期待!

  武漢控股:業績保持平穩,PPP或成為公司成長新動力(愛基,凈值,資訊

  業績保持平穩,歸母凈利同比減少10.56%:2016年公司實現營收11.98億元,同比減少0.05%,歸母凈利3.01億元,同比減少10.56%。隧道補貼(計入營業外收入)1.57億元,同比下降6.55%。毛利率27.44%,較同期下滑1.46個百分點稅金及附加同比增長55.60%,系按財政部規定將房產稅、土地使用稅、車船使用稅及印花稅等從管理費劃轉所致。

  武漢城建系統唯一上市平臺,PPP或成為公司成長新動力:公司是武漢市水務龍頭企業,且為武漢城建系統唯一上市公司。地方國企有望跟隨央企成為PPP模式新的主力。公司戰略定位向產業鏈上下游延伸,目前東西湖污水、宜都市城西污水、仙桃鄉鎮污水等BOT、PPP項目正處于建設期,PPP模式或成為公司成長新動力。

  增發實現區域市場整合,水價存在上調空間:公司16年10月公告定增及配套融資方案由44.04億調整為38.67億元,其中配套融資由23.64億元調整為21.25億元。若增發順利完成,區域水務市場將基本整合完成。武漢水價在省會城市排名倒數第二,注入供水公司處于虧損狀態,根據《城市供水價格管理辦法》水務企業盈利水平的相關規定,水價上調存在較大可能性。

  環保建設項目帶來業績彈性,不考慮增發,預計公司17-19年EPS分別為0.49,0.49和0.51元,PE22X,22X和21X。考慮增發,預計公司17-19年EPS分別為0.55,0.71和0.73元,PE19X,15X和15X。若水價上調則提升公司運營資產盈利能力;同時公司作為武漢城建系唯一上市公司,積極向上游水務工程等業務延伸。

  瀚藍環境:公用事業夯實發展后盾,大固廢產業強勢出擊

  強勢出擊大固廢,全產業鏈生態逐漸成型拓寬固廢新布局,打造行業新領位:根據《“十三五”全國城鎮生活垃圾無害化處理設施建設規劃》,到2020年,全國生活垃圾焚燒處理能力占總處理能力50%以上,預計垃圾焚燒約有1450億元投資空間。在垃圾焚燒市場加速發展的背景下,公司充分發揮自身優勢,先后收購創冠中國、建成南海產業園,成功躋身垃圾焚燒發電行業前列,拓寬了固廢新布局。創冠中國黃石事期項目將于2017年投產,孝感、貴陽項目將于2017年開工,2016年南海產業園模式首次實現異地復制。總體來看,公司垃圾焚燒處理業務仍將保持快速增長。

  強強聯手進軍危廢,開辟業績增長新領域:當前國內危廢來源廣、產量大、種類多,處理能力卻嚴重不足。根據“十三五”環境保護投資戰略規劃,危廢處理將成為政府環保工作的重點,危廢處理行業將迎來產業政策與資金的雙重支持。佛山市危廢處理的供求矛盾更為突出,當地危廢處理市場更具增長潛力。公司緊緊抓住機遇,聯手國際巨頭瑞曼迪斯,并購威辰黃石,不斷拓寬危廢布局,行業影響力逐漸增強,創造出新的業績增長點。危廢業務的持續擴張值得期待。

  區域壟斷公用事業,夯實業務發展后盾:控股燃氣發展,鞏固區域優勢:公司通過旗下子公司燃氣發展對南海區進行燃氣供應。燃氣發展是佛山市南海區唯一一家管道燃氣供應商,2016年天然氣銷量達3.27億立方,同比增長3.66%。目前,公司燃氣業務在南海區處于壟斷地位。隨著鋁型材行業轉換天然氣工作的持續推進,預計公司燃氣業務將保持穩定增長。

  水價調整盈利增,整合市場擴產能:供水業務作為公司的三大傳統業務之一,具有穩定的銷售市場。2016年公司自來水供應量為4.35億噸,銷售量為4.06億噸。2016年佛山市上調自來水價格,使公司自來水銷售收入實現增長。同時,公司通過整合南海區域供水市場,鞏固了在南海區自來水供應領域的領軍地位。預計未來公司供水業務的發展穩中有增。

  2016年受污水處理增值稅政策影響,污水處理收入下降。公司通過新建污水處理廠、提標改造以及擴建現有污水處理廠提高產能。目前,公司日均污水處理規模達56萬噸,在佛山市南海區具有相對壟斷地位。未來污水處理業務將繼續為公司創造穩定的現金流,充分保障盈利。

  盈利預測與估值:預測公司2017-2019年EPS分別為0.78、0.97、1.13元,同比分別增長17.3%、24.1%、16.8%。

  [責編:heyan]

信陽新一批環保督察或啟動 關注污水處理行業(附股)

發表時間:[2017/04/17]
摘要
【新一批環保督察或啟動 關注污水處理行業】分析認為,隨著第二批意見反饋陸續進行,新一批環保督察可能會啟動,A股環保板塊投資機會值得關注。

  從海南省環保部門獲悉,2017年海南省將在近500個行政村建設生活污水處理設施。海南省還計劃到2018年省內行政村生活污水處理設施建設復蓋率提升至不小于20%,2020年復蓋率提高到不低于50%,行政村轄區生活污水處理率不低于80%,部分有條件的市縣將實施農村生活污水設施建設全復蓋。

  環保板塊近期有望迎來新一輪炒作,4月12日,中央第二環境保護督察組向上海進行了督察意見的反饋。分析認為,隨著第二批意見反饋陸續進行,新一批環保督察可能會啟動,A股環保板塊投資機會值得關注。

  生活污水處理等公共事業行業投資周期長、回報穩定,與政府近來力推的PPP融資模式天然契合,截止目前財政部已推出了三批共745個、計劃總投資規模2萬億元的PPP示范項目,在前三批PPP示范項目落地率穩步提升的背景下,財政部即將推出第四批PPP示范項目。預計在第四批示范項目中,污水處理等環保領域項目仍將占據相當比重,相關上市公司值得關注。

  相關概念股:

  中山公用:具備業內領先的供水水質、污水處理技術;

  南方匯通:旗下時代沃頓主營水處理膜產品;

  聚光科技:可提供水、氣、土監測產品,并涉足工業廢水及市政污水的治理。

(原標題:新一批環保督察或啟動 關注污水處理行業)

(責任編輯:DF064)

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摘要
【新一批環保督察或啟動 關注污水處理行業】分析認為,隨著第二批意見反饋陸續進行,新一批環保督察可能會啟動,A股環保板塊投資機會值得關注。

  從海南省環保部門獲悉,2017年海南省將在近500個行政村建設生活污水處理設施。海南省還計劃到2018年省內行政村生活污水處理設施建設復蓋率提升至不小于20%,2020年復蓋率提高到不低于50%,行政村轄區生活污水處理率不低于80%,部分有條件的市縣將實施農村生活污水設施建設全復蓋。

  環保板塊近期有望迎來新一輪炒作,4月12日,中央第二環境保護督察組向上海進行了督察意見的反饋。分析認為,隨著第二批意見反饋陸續進行,新一批環保督察可能會啟動,A股環保板塊投資機會值得關注。

  生活污水處理等公共事業行業投資周期長、回報穩定,與政府近來力推的PPP融資模式天然契合,截止目前財政部已推出了三批共745個、計劃總投資規模2萬億元的PPP示范項目,在前三批PPP示范項目落地率穩步提升的背景下,財政部即將推出第四批PPP示范項目。預計在第四批示范項目中,污水處理等環保領域項目仍將占據相當比重,相關上市公司值得關注。

  相關概念股:

  中山公用:具備業內領先的供水水質、污水處理技術;

  南方匯通:旗下時代沃頓主營水處理膜產品;

  聚光科技:可提供水、氣、土監測產品,并涉足工業廢水及市政污水的治理。

(原標題:新一批環保督察或啟動 關注污水處理行業)

(責任編輯:DF064)

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